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 传统业务承压,机器人业务增速较快:新时达(002527,股吧)的业务主要分为两块,传统电梯业务以及机器人业务。传统业务面临不小的压力,目前我国电梯市场已经饱和,且各家公司同质化竞争激烈,因此电梯业务承压,毛利率逐年下降。机器人业务近年增速较快,保持近30%的收入增长。



  转债正股估值较贵,有商誉减值风险:目前正股估值相对较贵,PE(TTM)为40.4倍,市值较小,也具备一定的弹性。连续的并购带来一定的负面影响:商誉规模不小(2017Q3报表中商誉占总资产的26%),资产负债率连年提升。



  配置价值一般:目前公司转债的转股价值94.45元,正股估值仍待消化,且未来有一定的商誉减值风险。近期转债供需错配,上市新券估值压缩较低,站在目前的时点,配置价值一般。



  时达转债基本情况

 
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